詳細新聞


您當前的位置:網站首頁>>新聞動態>>詳細新聞

電力設備與新能源的業績兩年發生了顯著變化

電力設備與新能源的業績兩年發生了顯著變化

2012年板塊淨利潤增速達到 -50.49%;13Q1為-11.37%,反彈趨勢較為明顯;板塊收入增速在2012年Q4開始觸底回升,12年收入增速為0.56%,13Q1達到 2.92%;從毛利率趨勢看,整個板塊2012年為19.77%,同比仍有所下降,但13Q1同比開始略有回升;淨利率整體仍下滑,但高壓設備提升較快; 期間費用率繼續增加,同比增加1.97個百分點;受到風電、光伏以及電力電子設備影響,存貨周轉率小幅下滑,應收賬款周轉率下滑較明顯。 
   
    一次設備:中低壓表現穩定,高壓出現反彈。12年其淨利潤增速為-22.64%;而13Q1實現39.26%的同比增長;其中一次高壓與中低壓13Q1淨利潤增速分別達到508.01%和24.02%.13Q1一次高壓設備收入增速達25.41%,處於回升的通道,業績反彈主要受益於特高壓與城農網投資的推進。受到國網招標規則的改變以及原材料價格的下降影響,12年下半年開始其毛利率提升較為明顯。

    二次設備:高景氣延續。12年淨利潤增速24.49%,同比提升2.49個百分點;13Q1達到41.07%,同比提升36.22個百分點。其中控製保護設備自12Q1淨利潤增速-16.15%以來逐季好轉,12年淨利潤增速達到21.58%,13Q1達到96.81%;12年收入增速達到 34.6%,13Q1達到22.57%,延續高景氣狀態。

    新能源設備:13Q1有所回升。12年光伏與風電設備淨利潤增速分別為-229.29%與-97.98%,核電與傳統發電設備淨利潤增速也同比下滑較大幅度;13Q1淨利潤增速繼續大幅下滑。但風電與光伏設備收入負增長趨勢收窄,特別是光伏設備13Q1收入同比-3.71%,毛利率在13Q1同比提升較為明顯,處於探底過程,板塊內公司收入和淨利潤增速大麵積轉正。

    電力電子設備盈利能力有所好轉。12年淨利潤增速18.65%,13Q1達到-16.29%,同比均有提升,主要原因是宏觀經濟的企穩,下遊需求提升,但回升力度不夠。

    投資策略:行業基本麵的好轉帶來業績在13Q1出現明顯改善,給予行業“強於大勢”評級。隨著特高壓的推進、配網以及智能電網的建設,業績彈性好以及業績保持高增長的企業能超越行業表現,如平高電氣、國電南瑞、許繼電氣、正泰電器、森源電氣;電源設備中看好政策改善帶來行業基本麵的改善,如陽光電源。 

    風險提示:特高壓、智能電網投資進程未達預期;競爭加劇。
關閉


生產中心:安徽省合肥市繁華大道與文山路交口工投立恒工業廣場C9棟
電話:0551-65837929    傳真:0551-65842311    技術支持:0551-65837929/13856991252     Email:2638741499@qq.com